La nueva política monetaria del BCRA: "emisión cero", ¿qué significa?

Desde este lunes, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementa su nueva política monetaria de "emisión cero". Esta medida, anunciada por el presidente de la entidad, Santiago Bausili, y el ministro de Economía, Luis Caputo, tiene como objetivo combatir la inflación y reducir el crawling peg. Pero, ¿qué implica realmente esta estrategia?

¿En qué consiste la "emisión cero"?

La estrategia fundamental detrás de la "emisión cero" es transferir la deuda del Banco Central al Tesoro Nacional. En otras palabras, el BCRA dejará de imprimir más pesos para financiar la renovación de los pasivos, que ascienden a aproximadamente $20 billones. 

Esta medida exige que el Tesoro afronte el vencimiento de esta deuda sin recurrir a la emisión de dinero, lo cual está programado para el 17 de julio de 2025.

Impacto y desafíos

La implementación de la "emisión cero" marca el inicio de la segunda fase del programa económico del Gobierno. El objetivo principal en esta etapa es "destruir la inflación". 

Para avanzar a la siguiente fase, que incluye la eliminación del cepo, se requiere que los aumentos de precios converjan con el crawling peg actual (actualmente del 2%).

El BCRA no se ha pronunciado oficialmente sobre esta medida, pero el mercado está atento. El presidente Javier Milei ha restado importancia a la posibilidad de un aumento de tasas, mientras que el ministro Caputo ha afirmado que se reducirá la cantidad de pesos en circulación y que la gente venderá dólares para pagar impuestos.

La "emisión cero" representa un cambio significativo en la política monetaria del país. A medida que avanza esta estrategia, el Gobierno deberá superar los desafíos y mantener un equilibrio entre la estabilidad económica y la lucha contra la inflación. 

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