La nueva tasa fijada por el BCRA arroja rendimientos negativos. Bonos, acciones y dólares siguen siendo una mejor opción.
Bajó la tasa de interés: adónde conviene invertir
El directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este jueves una nueva reducción en la tasa de política monetaria, siendo esta la quinta desde la llegada de Javier Milei al Gobierno. La medida ajusta a la baja los rendimientos en pesos, dejando la tasa de política monetaria en el 50% nominal anual.
Este recorte afectará también a los rendimientos para el público minorista, ya que los plazos fijos y cuentas remuneradas verán descender sus rendimientos por debajo del umbral del 40%, lo que implica una tasa real negativa respecto de la inflación esperada en los próximos doce meses.
Ante este panorama, es momento de considerar alternativas para obtener ganancias con los excedentes de pesos a través de otros activos financieros, algunos de los cuales pueden ser más riesgosos pero también ofrecen oportunidades dada la coyuntura económica.
Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, explicó a Infobae que esta política refuerza la estrategia del Gobierno de tasas reales negativas en pesos para reducir el stock real de pasivos remunerados del BCRA. Según él, esto es necesario para comenzar a remover los controles cambiarios que aún persisten. Además, observa presión compradora en los mercados cambiarios alternativos como el "contado con liquidación" y el MEP.
En cuanto a alternativas para los ahorristas, Franco sugiere que los más conservadores opten por dólares, considerando que el contado con liquidación se encuentra en niveles reales mínimos desde 2019. Para quienes necesariamente deben invertir en moneda local, recomienda las tasas de Lecap, aunque prefiere los bonos ajustados por CER debido a la posibilidad de futuras presiones inflacionarias.
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En relación con las cotizaciones, el movimiento inicial del jueves estuvo marcado por un alza en las acciones, con el S&P Merval escalando un 3,5% hasta alcanzar un nuevo máximo en pesos. También se observó un avance en los dólares operados en la Bolsa, con el "contado con liqui" por encima de los $1.100 y el dólar MEP sobre los $1.060, precios más altos desde febrero.
En cuanto a las acciones y bonos en dólares, se prevé un panorama positivo en el mediano plazo. Para los más arriesgados, se destaca un view constructivo para bonos Globales y para la renta variable del sector energético. Empresas como Pampa, YPF y Vista son algunas de las mencionadas como oportunidades de inversión.
Los analistas técnicos también observan un buen momento para ciertos activos. Jorge Fedio destaca la renovada escalada de YPF sobre sus registros máximos, impulsada por noticias positivas sobre Vaca Muerta. Además, señala que las acciones de los bancos argentinos muestran una "continuidad alcista" y pueden liderar el presente mercado alcista.
Salvador Di Stefano analiza el desempeño de acciones y bonos soberanos en dólares en los últimos doce meses, destacando el rendimiento superior de los bonos. Sin embargo, advierte sobre posibles desafíos en un contexto recesivo y mayores costos de servicios públicos.
"Las acciones medidas en dólares han crecido el 82,6% en los últimos doce meses. El bono AL30 en los últimos doce meses ha crecido el 186,4% en dólares. La rentabilidad de los bonos ha más que duplicado a las acciones. Esto luce lógico el Gobierno te asegura superávit fiscal, y esto implica que va a honrar los contratos", apuntó.
Luis Caputo y Santiago Bausili, presidente del BCRA
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