La previa de las elecciones de este domingo ha brindado una atmósfera enrarecida. Al fuerte crecimiento del dólar blue se le aparejaron movimientos en el dólar oficial e incluso en los mercados de dólar futuro. ¿Puede haber una devaluación?
El escenario económico post PASO: ¿qué se espera para el lunes?
El panorama económico post PASO plantea toda una serie de interrogantes en torno al devenir de acuerdo al resultado electoral. El antecedente más reciente de una elección presidencial, en el año 2019, marcó un precedente que preocupa por la incertidumbre que se genera.
En aquel momento, tras las PASO de agosto de 2019, el entonces candidato kirchnerista Alberto Fernández le sacó 15 puntos de ventaja al presidente Mauricio Macri. Pese a que faltaba octubre, la diferencia obtenida fue el primer paso hacia el regreso del kirchnerismo al poder.
El día posterior a la elección fue un "lunes negro": la Bolsa porteña se derrumbó un 50% en dólares y el dólar se disparó 23% en una sola jornada. Cabe destacar que por aquel entonces no había cepo. Además, el mercado tenía la expectativa de que vendría un candidato de un "esquema de represión financiera".
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La diferencia con este escenario es que ahora los inversores entienden que "ni siquiera hay un candidato kirchnerista dentro de las posibilidades".
El dólar blue: refugio en la semana previa
El movimiento de la divisa paralela durante esta última semana previa a las PASO mostró señales de cómo se percibe la incertidumbre. Solo el lunes 7 de agosto tuvo un salto de $22 y llegó a $593 para la compra y $598 para la venta.
En horas de la mañana de este viernes 11 de agosto, el dólar blue cotiza en Buenos Aires a $595 para la compra y $605 para la venta. En tanto que en Mendoza, se encuentra a $600 para la compra y $621 para la venta. El movimiento del blue se da en este contexto de incertidumbre respecto a la semana previa a las elecciones y un posible nuevo escenario político que podría devenir de las mismas.
Por lo pronto, desde la task force de la banca mundial, el Institute of International Finance (IIF), llegó su visión sobre las PASO: además de calificarlas como críticas, como lo fueron las PASO en 2019 cuando marcó el final de la reelección de Mauricio Macri, dicen que la situación es muy incierta y sensible al mercado.
A la espera de un nuevo escenario político tras las PASO, la economía responde con algunos movimientos previos. El Gobierno espera un nuevo desembolso del FMI tras el acuerdo alcanzado días atrás.
El antecedente de Macri en el 2019, donde tras una fuerte derrota tuvo que devaluar 30% el dólar oficial y debió encarar un reperfilamiento de la deuda en pesos, sumado a controles de capitales extremos, con el restablecimiento del cepo y un límite de hasta US$ 200, plantea una inseguridad en miles de argentinos que deciden refugiarse en el dólar por ser "una moneda fuerte".
El día después de las PASO
Qué podría venir tras las PASO: según apunta el economista Fernando Marull en declaraciones a Clarín "esperamos un nuevo dólar soja en septiembre, suba de Impuesto PAIS (¿a 30%?) a importaciones, y más cepo vía SIRA. Esta es la alternativa por si el FMI no desembolsa post PASO".
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En ese sentido, el socio gerente de la consultora económica Ledesma, Gabriel Caamaño subrayó que "las PASO realmente pueden marcar la agenda. Quedaron demasiadas cosas pendientes para después de las elecciones y su resolución puede depender mucho de los resultados. Por ejemplo, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Porque todavía no lo conocemos y tampoco está aprobado por el directorio; eso sucedería recién en la segunda quincena de agosto y de él dependen que lleguen los desembolsos (por US$7500 millones)".
El mercado de futuros
Así como creció el dólar blue y aumentó la brecha con la cotización oficial -pese a un marcado aumento de esta divisa en la última quincena-, en las últimas semanas también se recalentó el mercado de futuros. El funcionamiento de este segmento se da en el marco donde dos contrapartes acuerdan un precio del tipo de cambio mayorista para una fecha próxima.
Ante el temor de que suceda un eventual salto del dólar oficial, hubo una mayor demanda por cobertura. En paralelo, el dólar mayorista se movió por encima de la inflación. Según este segmento del mercado, el dólar oficial cotizaría a $316,75 para finales de agosto. En la previa a las PASO, el dólar oficial cotiza a $283 para la compra y $296 para la venta. Esto implicaría que el mercado espera casi un 7% de devaluación para los próximos 15 días.
En ese sentido, Fernando Baer, economista de Quantum brindó un análisis a La Nación en el que apunta: "si el mercado cambiario se calma después de las PASO o no también va en línea con el resultado electoral y los desembolsos del Fondo. Si el Gobierno recibe los US$7500 millones a finales de agosto por parte del FMI, será un escenario muy diferente a que no aparezcan".
Finalmente, el economista advirtió que "más allá de si el programa que se firma es realmente lo que el FMI busca o lo que la Argentina necesita, están financiando al Gobierno de a puchitos de cara a los próximos meses. Ahora, si esto no ocurre, ahí estamos hablando de un tipo de cambio a otros niveles".
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