La colocación de títulos del Tesoro para el rescate de esos bonos por los que el Central pagaba una enormidad de intereses, dio el resultado esperado por el gobierno.
Milei a un paso de desactivar "la bomba de las Leliq"
El Presidente Javier Milei está a punto de desmantelar la "bola de Letras de Liquidez (Leliqs)", una estrategia que, según fuentes del mercado financiero, estaba poniendo en jaque el patrimonio del Banco Central. Este giro ha sido destacado como uno de los pasos más significativos de la administración actual para cambiar el panorama económico, particularmente en lo que respecta a la emisión monetaria y la prometida dolarización.
La iniciativa, liderada por Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, implica la colocación de títulos del Tesoro para adquirir las Leliqs, con el objetivo de normalizar el balance del Banco Central. Santiago Bausili, presidente del BCRA y socio de Caputo en la actividad privada, está a cargo de esta operación, que también fue acordada con los bancos.
Las Letras de Liquidez (Leliqs) son instrumentos financieros a descuento emitidos por el Banco Central a través de subastas. Este cambio estratégico busca eliminar gradualmente estas letras, que representaban una de las principales herramientas para absorber la emisión monetaria y estabilizar la economía. Según el especialista en finanzas Salvador Vitelli, una vez que se completen las operaciones, el stock de Leliqs quedará en cero.
La decisión de dejar de subastar Leliqs fue anunciada por el Banco Central hace tres semanas, optando en su lugar por utilizar operaciones de pases pasivos como el principal instrumento de absorción de excedentes monetarios. Para compensar el impacto en los ahorristas tradicionales, se llamó a los bancos a continuar ofreciendo "depósitos a plazo fijo ajustables por UVA", eliminando la tasa mínima del 122% que regía para los depósitos precancelables.
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El economista Leonardo Chialva de Delphos Investment explicó que la estrategia busca fortalecer al peso, eliminando la emisión monetaria vinculada al pago de intereses de la deuda heredada. La migración de Leliqs a deuda del Tesoro pretende limpiar el balance del BCRA y consolidar la deuda bajo el Tesoro.
La dupla Caputo-Bausili busca aprovechar la baja de tasas para licuar parte de los pasivos restantes y comenzar a sanear el balance del Banco Central. En el documento titulado "Nueva tasa de política monetaria y esquema de gestión de liquidez", el BCRA afirmó que estas decisiones buscan clarificar y simplificar la señal de tasa de política monetaria.
La historia de las Leliqs, creadas en 2018 por Federico Sturzenegger, ex presidente del Banco Central y asesor actual de Milei, destaca su origen como instrumento para contener el dólar y evitar corridas cambiarias. Sin embargo, su uso se descontroló, llegando a representar más de 20 billones de pesos en el peor momento.
Hoy fenecieron las Leliqs. Se paga el billón que quedaba, y pasan a ser cero.Pases son $ 26,2 billones. pic.twitter.com/7hpt6ePDAe
— Salvador Vitelli (@SalvadorVitell1) January 11, 2024
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