La devaluación del real y el aumento del gasto público en Brasil, en contrapunto de la revalorización del peso y el ajuste, provoca la migración de capitales y favorece a Argentina.
La salida de fondos de Brasil a Argentina sigue y se afianza
La tendencia de salida de fondos desde Brasil hacia la Argentina se aceleró al inicio de diciembre, marcando un punto de inflexión en los mercados regionales. Este fenómeno, que ya se venía observando en semanas previas, provocó una nueva depreciación del real y fortaleció al peso argentino, a tal punto que el dólar libre en Argentina quedó al borde de perforar la barrera de los 1.100 pesos.
Durante la jornada de ayer, el dólar en Brasil alcanzó picos de 6,08 reales, manteniéndose por encima de los 6 reales durante todo el día. Esta presión cambiaria reflejó la salida de capitales del país, con un impacto directo en el mercado accionario. El índice EWZ, que sigue a las principales acciones brasileñas, cayó un 1% adicional, acumulando una pérdida del 27% en dólares en lo que va del año, niveles no vistos desde la pandemia.
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La incertidumbre económica y la desconfianza hacia las políticas fiscales de Brasil han sido determinantes. "Los inversores están cansados de promesas incumplidas de reducción del déficit fiscal mientras el gasto sigue aumentando", comentó un ejecutivo de un importante hedge fund regional.
El caso argentino: un refugio para los inversores
Argentina, en contraste, se posiciona como un destino atractivo para los capitales que huyen de Brasil y otros países de la región como México y Colombia. Las políticas de superávit fiscal y el control de los agregados monetarios han fortalecido al peso en los últimos meses, generando un entorno propicio para el ingreso de inversiones.
Primero fueron los argentinos quienes, a través del blanqueo, ingresaron cerca de USD 23.000 millones en efectivo. Ahora, los fondos internacionales están reforzando esta tendencia. Como resultado, el tipo de cambio financiero se ha apreciado significativamente, con todos los dólares financieros ubicándose por debajo de los 1.100 pesos, algo impensado hace solo un mes.
El mercado argentino también muestra señales positivas en los mercados internacionales. Los ADR que cotizan en Wall Street, especialmente los del sector bancario, siguen recibiendo importantes flujos de capital.
Grupo Financiero Galicia se destacó con un crecimiento del 6,5% en la jornada, acumulando un espectacular 263% en dólares en 2024, posicionándose como una de las mejores inversiones a nivel global. Banco Macro subió 4,3%.
Las acciones energéticas, aunque estables, son vistas como las favoritas para liderar el próximo rally bursátil.
Los bonos soberanos también registraron operaciones firmes, mientras el riesgo país perforó los 750 puntos básicos, situando a Argentina en una posición favorable para volver a los mercados internacionales de crédito.
El carry trade, impulsado por la caída del dólar y las altas tasas de interés locales, sigue siendo un atractivo clave para los inversores. Además, la expectativa de que el riesgo país caiga por debajo de los 500 puntos tras los pagos de deuda en enero refuerza la confianza en una posible normalización financiera de Argentina en el mediano plazo.
Mientras Brasil enfrenta incertidumbre y caída de confianza, Argentina emerge como un refugio inesperado para los capitales, consolidando un escenario de marcada divergencia económica en la región.
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